09. Februar 2018 Eine Blase am Aktienmarkt?

Bevor ich kläre, ob sich der deutsche Aktienmarkt in einer Blase befindet, muss erst einmal definiert werden, was eine Blase am Aktienmarkt eigentlich ist. Für mich liegt dann eine Blase vor, wenn die Kurse gemessen am KGV auf schwindelerregende Höhen gestiegen sind. Aktuell hat der DAX ein 2018er KGV von ca. 14. Der langjährige Durchschnitt liegt bei 15, so gesehen liegt also keine Blase vor. Allerdings ist der DAX nun schon acht Jahre in Folge gestiegen, was die Wahrscheinlichkeit einer deutlicheren Korrektur steigen lässt. Das Zinsniveau in Euroland stellt keine Gefahr für den DAX dar, dafür ist es mit Null (EZB Leitzins) viel zu niedrig. Also alles Eitel Sonnenschein? Ja, wären da nicht die USA. Der Aktienmarkt dort ist von Zinserhöhungen der FED bedroht und nicht so niedrig bewertet wie der DAX. Und sollte in den USA der Aktienmarkt einbrechen, dann wird das auch den DAX nicht unbeeindruckt lassen. Es war aber bisher immer so, dass nach jeder Baisse sowohl der DAX als auch der US Aktienmarkt auf neue Höchststände gestiegen sind. Es ist wahrscheinlich, dass dies auch die nächsten Jahrzehnte so sein wird.